china-lfp-evolving-route-per-tannery-lithium-development
Здравствуйте, Йеса, не могли бы вы объяснить, как будет развиваться современная китайская литий-железо-фосфатная (LFP) батарея по сравнению с историческим путем развития тройных литиевых батарей?
Хорошо, я с удовольствием отвечу на ваш вопрос. Отрасль производства тройных материалов прошла два основных цикла: сначала расширение за счет роста, обусловленного государственной поддержкой, затем обвал производственных мощностей, за которым последовали технологическая итерация и стратификация, интеграция производственной цепочки, укрепление барьеров для потребителей и, в конечном итоге, диверсификация технических путей для снижения рисков. В настоящее время отрасль производства литий-железофосфата (LFP) находится на той же стадии, что и сектор тройных материалов в период с 2018 по 2020 год — характеризующейся избыточными мощностями и ожесточенными ценовыми войнами. Рассмотрев взлеты и падения отрасли тройных материалов, мы можем точно определить ключевые стратегии, которые позволяют компаниям, производящим LFP, выжить в условиях жесткой консолидации рынка.
Рассмотрим трехэтапную историю развития индустрии тройных катодов (сравнив ее с нынешним этапом развития литий-железофосфатной промышленности):
Этап 1: Расширение производства всеми участниками рынка в рамках государственной политики, с массовым внедрением мощностей низкого ценового сегмента (2016–2018 гг.)
Политика субсидирования благоприятствовала высокой плотности энергии, что вызвало бум спроса на тройные материалы. Высокая прибыль привлекла сотни компаний из других отраслей на рынок и к строительству заводов. Многочисленные малые и средние производители сосредоточились исключительно на производстве низкокачественных, традиционных поликристаллических изделий из NCM523, характеризующихся простыми процессами и строгой гомогенизацией. Производственные мощности отрасли утроились за три года, при этом многие предприятия по переработке с небольшими активами получали прибыль лишь за счет разницы в ценах на сырье, не накапливая при этом технологического опыта.
Оценка текущего состояния рынка литий-железо-фосфатных аккумуляторов (ЛЖФА): В период с 2021 по 2025 год приток капитала от компаний, занимающихся производством фосфорной химии, диоксида титана и межотраслевых инвесторов, привел к неконтролируемому взрывному росту мощностей по производству ЛЖФА традиционного энергетического типа. Барьеры для входа в отрасль были искусственно занижены, что привело к серьезному избытку мощностей в низкотехнологичном производстве.
Второй этап: поэтапная отмена субсидий и ввод в эксплуатацию концентрированных мощностей приводят к первой крупной перестройке отрасли (2019–2021 гг.)
Рост объемов производства в下游 сегменте резко упал, в то время как новые мощности вводились в эксплуатацию в массовом порядке, что привело к падению коэффициента использования мощностей в отрасли ниже 40%. Цены на тройные материалы упали почти на 50%. Результаты оказались весьма противоречивыми:
1. В больших масштабах обанкротились мелкие и средние производители материалов, не обладающие технологиями, налаженными цепочками поставок сырья или налаженными связями с крупными клиентами;
2. Компании, полагающиеся исключительно на контрактное производство или спекулятивную торговлю сырьем, продолжали нести убытки;
3. Ведущие игроки, обладающие линейками продукции с высоким содержанием никеля, технологиями производства высоковольтной продукции со средним содержанием никеля, интегрированным производством прекурсоров и партнерскими отношениями с зарубежными гигантами аккумуляторной промышленности, успешно преодолели экономический спад.
Взгляд в будущее LFP на 2-3 года: Низкокачественная продукция LFP, выпускаемая традиционными производителями, продолжит ценовые войны, что приведет к массовым закрытиям предприятий и уходу с рынка мелких производителей, не имеющих преимуществ в плане затрат или премиальных предложений.
Этап III: Технологическая сегментация + Формирование олигополии + Диверсификация путей развития (2022 г. – настоящее время)
После достижения предела производственных мощностей отрасль полностью перешла от конкуренции, основанной на масштабе:
1. Сегментация продукции: Поликристаллические тройные материалы низкого ценового сегмента стали товаром массового потребления, а прибыль сократилась до минимальных затрат на переработку; высоконикелевые монокристаллические и средненикелевые высоковольтные изделия сохраняют премиальную цену за счет преимуществ в эксплуатационных характеристиках.
2. Консолидация рынка: Доля отрасли CR10 выросла до 87%, рынок сократился до нескольких доминирующих игроков, таких как Rui Xiang, WuKuang, Rongbai, Dengsheng и Huayou, в то время как малые и средние производители постоянно испытывают давление в борьбе за выживание.
3. Диверсификация маршрутов: производители, специализирующиеся исключительно на производстве тройных смесей, все чаще инвестируют в литий-железо-марганцевый фосфат (LMFP) и натрий-ионные катоды, чтобы застраховаться от рисков, связанных с чрезмерной зависимостью от одного технологического направления, и избежать сокращения спроса из-за концентрации на одной производственной линии.
4. Интегрированная цепочка поставок: все выжившие компании создали вертикальную интеграцию по всем направлениям «добыча – прекурсор – катод», эффективно хеджируя риски, связанные с нестабильными ценами на сырье для производства никеля, кобальта и лития.
Основной вывод: Основная конкурентная логика в индустрии тройных батарей заключается в краткосрочной ориентации на получение заказов, среднесрочном акценте на комплексной экономической эффективности и долгосрочной опоре на технологическое совершенствование и диверсификацию путей развития. Эта же конкурентная модель будет в полной мере воспроизведена в сегменте литий-железо-фосфатных (LFP) батарей.
Рассмотрим семь исторических уроков, оставленных индустрией тройных батарей, которые напрямую определят выживание предприятий, производящих литий-железо-фосфатные батареи.
Урок первый: в первую очередь следует ликвидировать низкобюджетные, однородные производственные мощности; структурные ценовые надбавки должны достигаться за счет сегментации продукции.
В ходе недавней перестройки отрасли тройных материалов многочисленные малые и средние производители упорно цеплялись за традиционные поликристаллические материалы NCM523, ввязываясь в бесконечные ценовые войны, в результате которых долгосрочная прибыль рушилась до нуля. Тем временем ведущие компании одновременно продвигались к технологиям получения монокристаллических, высоконикелевых и легированных покрытий, разделяя свою продукцию на две категории:
1) базовые модели, используемые для поддержания производственных мощностей и распределения постоянных затрат;
2) Премиальные новые продукты, создающие добавленную стоимость за счет новых технологий, при этом монокристаллические продукты стоят более чем на 20% дороже стандартных поликристаллических. Компании, полагающиеся исключительно на низкокачественные продукты массового рынка, не имеют шансов на выживание в нижней точке цикла.
Выигрышная стратегия LFP
1. Проактивно сегментируйте продуктовые линейки и избегайте концентрации всех мощностей на стандартных материалах для производства электроэнергии. Используйте традиционные литий-железо-фосфатные материалы только в качестве базового ресурса для обеспечения непрерывной работы печи, не стремясь к прибыльности. Вместо этого направьте исследования и разработки, а также новые мощности на разработку высокоплотных материалов четвертого поколения, марок, специально предназначенных для долговременного хранения энергии, и модифицированных продуктов, устойчивых к низким температурам, чтобы создать дифференцированные предложения и обеспечить премиальные цены выше рыночных.
2. Избегайте унификации отрасли и жесткой конкуренции: В настоящее время большинство производителей выпускают базовые литий-железо-фосфатные аккумуляторы (LFP), что приводит к гонке исключительно по себестоимости. Только специализированные накопители энергии и высокопроизводительные продукты для легковых автомобилей могут вырваться из ценовой войны.
Выигрышная стратегия: использовать продукцию массового рынка для обеспечения выхода на рынок, применять высококачественные материалы для получения прибыли и использовать многоуровневую структуру производства для компенсации избытка производственных мощностей — воспроизводя модель тройной батареи, где «низкий объем продаж обеспечивает высокую прибыльность».
Урок второй: Самодостаточность в исходных материалах — вопрос выживания; модель с минимальными активами, полагающаяся исключительно на переработку закупленных материалов, не может выдержать циклических колебаний.
Исторические уроки из индустрии NMC
Два цикла показали, что компании, просто закупающие внешние прекурсоры для спекания и переработки, практически полностью вытеснены с рынка. Когда цены на сырье растут, прибыль поставщиков снижается; когда цены падают, цены на готовую продукцию соответственно снижаются, оставляя этим фирмам лишь мизерную прибыль от переработки. Ведущие игроки, такие как Huayou и Ruixiang, добились крупномасштабного собственного производства прекурсоров, сохраняя прибыль от стадии синтеза в рамках своей деятельности, тем самым стабилизируя прибыль от производства и защищая от волатильности цен на сырье.
На сырье (никель, кобальт, литий) приходится более 70% от общих затрат. Как только компания теряет контроль над исходными материалами, она превращается в беззащитного контрактного производителя без каких-либо конкурентных преимуществ.
Выигрышная стратегия LFP
1. Необходимо достичь самообеспеченности и замкнутого цикла производства прекурсоров LFP, исключив модель с малыми активами, предполагающую закупку прекурсоров для спекания извне. Если будет выполняться только заключительный процесс спекания, в периоды резких колебаний цен на соли лития и источники фосфора будут возникать постоянные убытки.
2. Обеспечить бесперебойные поставки источников железа (сульфата железа) и фосфора, интегрировать синтез прекурсоров в производственную цепочку и закрепить прибыльность за счет затрат на химическое производство и переработку, а не за счет спекулятивной прибыли от волатильности цен на литий.
Урок третий: Структура клиентской базы определяет устойчивость к риску; компании, зависящие от одного клиента и внутренних спотовых заказов, первыми покинут рынок.
Аналитические данные по отрасли тройного газораспределения:
1. Предприятия, заключившие долгосрочные соглашения о поставках (3–5 лет) с тремя или более ведущими производителями аккумуляторов, такими как CATL, LG и SK, поддерживают коэффициент использования мощностей выше 75% в долгосрочной перспективе.
2. Компании, сильно зависящие от одного среднего или малого производителя аккумуляторов и работающие исключительно на основе внутренних спотовых заказов, немедленно становятся убыточными, когда конечные потребители снижают цены во время торгов.
3. Зарубежные клиенты предлагают более высокие надбавки за обработку заказов. В условиях высокой конкуренции на внутреннем рынке экспортные заказы помогают стабилизировать колебания прибыли. Например, компания Dalian Technology, более половины заказов которой поступает из-за рубежа, демонстрирует значительно более высокую устойчивость прибыли.
Выигрышная стратегия LFP
1. Не следует полагаться только на одну или две компании-производителя аккумуляторов. Крайне важно одновременно расширять присутствие в нескольких каналах, включая электропитание легковых автомобилей, крупномасштабные системы хранения энергии, бытовые системы хранения и системы хранения энергии за рубежом, чтобы диверсифицировать риски, связанные с заказами, и избежать ситуации, с которой сталкиваются некоторые второстепенные игроки на рынке NMC-аккумуляторов, когда сокращение заказов одним клиентом напрямую приводит к недостаточности производственных мощностей.
2. Активно заключать долгосрочные контракты с зарубежными производителями аккумуляторов и интеграторами систем хранения энергии, чтобы избежать жесткой ценовой конкуренции на внутреннем рынке систем хранения энергии в Китае и добиться более высокой рентабельности продукции. Заключить долгосрочные соглашения на более чем 70% производственных мощностей, используя только спотовые продажи для поглощения оставшегося объема производства.
Принципы победы: Используйте долгосрочные контракты в качестве основы, крупных клиентов в качестве гарантий и зарубежные заказы для компенсации конкуренции на внутреннем рынке, избегая модели чистой спотовой торговли.
Четвертый урок: Итерации в разработке технологий не должны отставать — опора исключительно на простые формулы в конечном итоге приведет к замене технологий новыми процессами.
Взлет и падение индустрии тройных соединений больше не определяются конкуренцией за базовые формулы; вместо этого успех зависит от инженерных методов производства, таких как спекание монокристаллов, контроль примесей, непрерывный синтез, а также легирование и нанесение покрытий из элементов. Многие малые и средние предприятия просто копируют базовые формулы, но не контролируют морфологию кристаллов и уровень примесей, что приводит к непостоянному качеству продукции и препятствует их выходу на ведущие позиции в цепочках поставок аккумуляторов.
Технологические барьеры существуют на двух уровнях: поверхностный слой включает в себя легирующие добавки (легко воспроизводимые), а более глубокий слой состоит из непрерывного синтеза, точного контроля печи и передовых процессов химической очистки — последний образует настоящую долгосрочную защиту.
Выигрышная стратегия LFP
1. Необходимо выйти за рамки базовой конкуренции, основанной на простых литий-железо-фосфатных составах, и сосредоточиться на контроле кристаллизации, непрерывном жидкофазном синтезе, модификации углеродным покрытием и процессах получения с низким содержанием примесей. В будущем конкуренция в отрасли будет заключаться не в формулах, а в стабильности качества продукции, насыпной плотности и стабильности срока службы при массовом производстве.
2. Постоянно совершенствовать производственные процессы: изучить возможность замены туннельных печей вращающимися печами для дальнейшего снижения энергопотребления и повышения производительности, тем самым расширяя производственный разрыв с малыми и средними производителями.
Урок пятый: Строго контролируйте технологические ставки — опора на один путь может привести к сокращению спроса, поэтому крайне важно подготовить вторую кривую роста.
Важный урок, извлеченный из опыта индустрии тройных батарей:
Многие компании полностью переключились на высоконикелевые тройные батареи, отказавшись от других технологических направлений. Когда волна снижения затрат захлестнула сектор электромобилей, и автопроизводители начали массово переходить на литий-железо-фосфатные (LFP) решения, внутренний спрос на высоконикелевые тройные материалы продолжал снижаться, что привело к значительному падению доходов у производителей, специализирующихся исключительно на тройных батареях. В отличие от них, ведущие компании, которые заблаговременно расширили производство LFP и натрий-ионных катодов, успешно компенсировали спад в своем основном бизнесе, обеспечив плавный переход.
Жесткое следование одному материальному направлению делает компании уязвимыми для стагнации всякий раз, когда меняются технологические тенденции в смежных отраслях.
Выигрышная стратегия LFP
1. Избегайте цепляния за традиционный путь развития LFP; активно инвестируйте в катоды натрий-ионных аккумуляторов и литий-железо-марганцевый фосфат (LMFP) в качестве вторичных факторов роста.
2. Изучение передовых катодных материалов, таких как высоковольтный никель-марганцевый оксид и богатые литием марганцем соединения, позволит диверсифицировать технологические риски и предотвратить полное вытеснение новыми технологиями.
Урок 6: Интеграция ресурсов определяет конечный результат, предприятия, сильно зависящие от сырья, не смогут выдержать ценовые войны.
Компания Huayou Cobalt напрямую контролирует зарубежные никелевые и кобальтовые рудники, интегрируя всю цепочку от добычи полезных ископаемых и мокрой переработки до производства прекурсоров и катодов. Уровень самообеспеченности сырьем значительно повысился, а себестоимость сырья стабильно ниже, чем у конкурентов; предприятия, не имеющие поддержки со стороны поставщиков сырья и полностью полагающиеся на закупку никеля и кобальта извне, постоянно пассивно подвержены резким колебаниям цен на сырье, и их прибыль крайне нестабильна.
В отрасли производства катодных материалов степень самообеспеченности ресурсами напрямую определяет рейтинг затрат.
Выигрышная стратегия для фосфата лития-железа:
1. Обеспечение поставок трех основных сырьевых материалов из производственной цепочки: долгосрочные контракты на соли лития для гарантирования стабильных цен, поставки фосфорной руды и поставки побочного продукта — сульфата железа — в непосредственной близости. Предприятия по производству фосфорной химической продукции, такие как Xingfa Group, Yun Tianzao и Guizhou Phosphorus Chemical, обладают естественными преимуществами в плане себестоимости благодаря собственным источникам фосфора и могут обеспечить поставки никеля и кобальта предприятиям, производящим тройные батареи.
2. Производственные мощности расположены в регионах с низкими затратами на гидроэнергетику на юго-западе и северо-западе, что позволяет снизить стоимость электроэнергии и пара.
Урок седьмой: Контролируйте долг и темпы роста. Во время бычьего рынка заемные средства увеличиваются для расширения мощностей по производству низкоконкурентной продукции. Во время медвежьего рынка финансовая цепочка неизбежно обрывается.
Трагедия тройственного цикла
В период процветания с 2017 по 2018 год большое количество малых и средних предприятий взяли крупные кредиты на строительство обычных линий по производству нанокомпозитных материалов. В 2019 году субсидии были сокращены, цены резко упали, выручка значительно снизилась, амортизационные и финансовые расходы резко возросли, текущие проекты были приостановлены, существующие производственные мощности понесли убытки, и большое количество предприятий покинуло рынок из-за проблем с задолженностью.
Слепое расширение мощностей по производству низкокачественных аналогов стало первым толчком к взрывному росту рисков в нижней части положительного цикла в отрасли производства положительных электродов.
Выигрышная стратегия для фосфата лития-железа:
1. Прекратить строительство новых производственных мощностей по выпуску обычного литий-железофосфата для электроэнергетики. Капитальные затраты следует в первую очередь направить на модернизацию старых производственных линий и разработку высокотехнологичных проектов по выпуску новых материалов, а также строго контролировать расширение аналогичных избыточных производственных мощностей.
2. Снизьте соотношение долга к собственному капиталу. Не полагайтесь на заемное финансирование для значительного расширения активов. Индустрия литий-ионных батарей неоднократно доказывала: высокая задолженность + низкопроизводительные мощности = банкротство на дне цикла.
Окончательный анализ трехкомпонентной модели показывает, что в будущем на рынке фосфата лития-железа будут доминировать три основные группы игроков.
Первый уровень: Интегрированные олигархи (сравнимы с Jinchuan Ruxiang и Huayou Cobalt)
Замкнутый цикл производства: источник фосфора + источник железа + прекурсор + собственное производство катода, обладающий низкой себестоимостью энергетической базы; продукция охватывает традиционные литий-железо-фосфатные аккумуляторы (LFP) + высококачественные материалы для хранения энергии; тесные связи с ведущими производителями аккумуляторов в стране и за рубежом, с достаточным количеством долгосрочных контрактных заказов. В будущем 5-6 ведущих игроков отрасли будут делить более 70% рынка, и эффект Матфея будет продолжать усиливаться.
Второй уровень: специализированные предприятия, ориентированные на конкретные технологии (аналогичные RENB и XMT New Energy).
Они не участвуют в конкуренции за производственные мощности низкого уровня. Вместо этого они сосредотачиваются на высокотехнологичном секторе литий-железо-фосфатных аккумуляторов (LFP), активно занимаясь разработкой катодов для долговременного хранения энергии и высокоплотных материалов для легковых автомобилей. Они создают барьеры за счет стабильности технологических процессов и продукции, а также концентрируются на нишевых рынках, чтобы получать стабильную техническую премию, избегая общенациональной консолидации затрат.
Третий уровень: Региональные производители-партнеры (средние и малые предприятия третьего и четвертого уровней)
Опираясь на местные промышленные кластеры по производству фосфорной химии и порошка диоксида титана, они перерабатывают побочные продукты на месте и сохраняют лишь небольшую часть производственных мощностей для обслуживания региональных проектов по поддержке аккумуляторных батарей. Они строго контролируют капитальные затраты. Как только ценовая война в отрасли усилится, производственным мощностям, не имеющим преимуществ в плане затрат, не останется ничего другого, кроме как закрыться или быть приобретенными.
Вкратце: Извлечение выигрышных принципов для предприятий по производству литий-железофосфата из взлетов и падений рынка тройных материалов.
Двухэтапный цикл разработки тройных катодных материалов подтвердил логику вечной конкуренции катодных материалов:
1. В краткосрочной перспективе – конкуренция за клиентов и заказы: долгосрочные контракты и крупные клиенты определяют коэффициент использования производственных мощностей;
2. В среднесрочной перспективе конкуренция должна основываться на стоимости всей цепочки поставок: собственное производство прекурсоров + интеграция ресурсов на начальном этапе + низкая стоимость энергии создадут конкурентное преимущество. Чисто контрактные производители неизбежно будут вытеснены;
3. В долгосрочной перспективе конкуренция должна основываться на способности к технологической итерации: стратификация продукции для предотвращения гомогенизации и внутренней конкуренции, формирование второй кривой роста, предотвращение замены одной производственной линии технологией.
В настоящее время в отрасли производства литий-железо-фосфатных аккумуляторов (LFP) наблюдается повторение периода избыточных мощностей и перераспределения ресурсов, имевшего место в отрасли производства тройных батарей в 2019 году: производственные мощности для низкотехнологичных продуктов подвергаются бесконечной внутренней конкуренции, а прибыль от обычных стандартных продуктов исчезла. Для выживания предприятиям необходимо отказаться от модели экстенсивного расширения «конкуренция за счет масштаба и мощности»: им нужно наладить связи с высококачественными крупными клиентами на нижнем уровне, установить контакты с поставщиками фосфорного, железного и литиевого сырья и прекурсоров на верхнем уровне и горизонтально построить продуктовую матрицу «традиционные LFP + высококачественные материалы для хранения энергии + высококачественные энергетические материалы», обеспечивая денежный поток и строго контролируя заемные средства, в конечном итоге трансформируясь из производителя сырья в предприятие по производству новых материалов с усовершенствованными химическими процессами.
Если у вас есть какие-либо комментарии, пожалуйста, оставьте нам сообщение ниже. Спасибо!